DART 공시 해석 - 유의해야 할 공시

 

개인적으로 생각하는 악재 공시에 관해 정리.

상장폐지 사유 발생, 관리종목 지정 등의 누가봐도 악재임을 알 수 있는 공시는 제외함.

 

전환사채 발행 결정

전환사채 : 주식으로 전환할 수 있는 선택권을 투자자들에게 제공하는 채권

전환사채는 채권자를 통해 기업에 자금을 조달할 수 있다는 점에서 채권과 유사한 성질을 보인다.

일정한 기간이 지나 채권자가 주식전환권을 청구하면

채권이 주식으로 바뀌어 그에 따른 주가 상승에 의한 차익을 취하게 하는 구조를 띤다.

전환사채를 발행한다는 것은 기업에 돈이 없다는 의미와 같다. 이는 기존 투자자들에게 큰 악재이다.

일정 규모 이상의 기업들은 은행에서의 대출을 이용한다. 이들은 전환사채를 발행하지 않는다.

전환사채를 남발하는 기업들은 은행에서 대출을 받을 수 없을 정도의 나쁜 신용도를 가진 기업이라는 의미일 수 있으므로 유의해야 한다.

 

추가상장(국내 사모 CB 전환)

추가상장 : 기업으로부터 발행된 전환사채가 주식으로 전환되는 것

주식으로 전환되는 물량으로 인해 전체주식 발행량이 늘어남에 따라 투자자들이 보유한 주식이 희석됨을 의미한다.

채권자들이 주식전환권을 행사하는 이유는

주식을 매도하는 것이 원리금을 상환받는 것보다 유리하다고 판단했기 때문이므로

채권자들은 대부분 전환 받은 주식이 계좌로 들어오면 바로 매도한다.

이로 인해 CB 전환은 주가에 굉장히 안 좋은 영향을 미친다.

 

전환 청구권 행사

채권자들이 채권을 주식으로 전환할 수 있는 권리를 행사했다는 의미이다.

전환 청구권 행사는 기업 측에서 거절할 수 없으므로,

결과적으로는 추가상장(국내 사모 CB전환)이라는 공시가 나오게 된다.

 

유상증자 결정

돈이 필요한 기업이 자금을 조달하는 방법에는 은행 대출, 채권 발행, 자본금 조달 등이 있다.

이 중 유상증자는 주식을 발행하여 수요자들에게 팔아 자금을 조달하는 것이다.

유상증자는 기업에 원금과 이자 상환의 부담이 없다는 장점이 있으나,

투자자에게는 자신이 보유한 주식이 희석된다는 단점이 있다.

"주주배정 후 실권주 일반 공모" 의 경우 공시 발표 후 대개의 경우 단기 주가 하락이 발생하고,

"제3자배정 유상증자"의 경우 공시 발표 후 단기 주가 상승이 발생하는 경우가 많다.

 

유상증자 철회

유상증자에는 주주배정 방식과 3자배정 방식이 있다.

주주배정 방식 : 주주들이 보유한 주식에 비례하여 유상증자 공모 기회를 줌

3자배정 방식 : 기존 주주를 제외하고 제3자에게 신주인수권 부여

갑자기 유상증자를 철회할 경우는, 기업에 돈이 생겨서가 아니라

기업의 상황이 악화하여 정상적으로 자금을 조달할 수 없는 상황이므로 엄청난 악재이다.

 

무상감자 결정

일정 비율만큼의 자본금과 발행주식을 모두 무상으로 줄이는 것이다.

감자를 시행하면 기업은 자본금이 줄어듦에 따라 발생한 잉여금을 통해 결손금을 털어낼 수 있다.

재무구조를 개선하기 위한 고육지책으로, 기업의 재무상황이 열악하다는 지표이다.

감자는 이후 자금 충당을 위한 유상증자로 이어지는 경우가 많으므로 투자자에게는 큰 악재이다.

 

검토(감사)의 의견 부적정 등 사실확인

상장사가 감사인으로부터 반기검토 '의견거절'을 받는다는 것은

감사인 측에서 기초제무재표에 대한 검토범위 제한,

신뢰성 있는 반기 재무제포의 미수령을 이유로 기업의 회계 처리에 동의하지 않는다는 의미이다.

반기검토 '의견거절'을 받는 것은 관리종목 지정 사유, 상장폐지의 원인이 될 수 있다.

 

전환가액의 조정(제1회차)

전환가액 : 전환사채가 주가로 전환되는 가격

주가 하락이 발생한다면 리픽싱이 발생하여 전환가액 역시 하락하는데 이를 전환가액의 조정이라고 한다.

전환가액이 낮아진다면 전환사채로 전환되는 주식도 늘어난다.

 

- 출처 : 시간여행TV의 테마주 백과사전, 상장사 공시 분석방법 중에서